主要觀點(diǎn)

(相關(guān)資料圖)

近期市場(chǎng)觸底反彈后A股震蕩偏強(qiáng)，各板塊輪動(dòng)表現(xiàn)，上周醫(yī)藥、傳媒、計(jì)算機(jī)、電子等超跌成長(zhǎng)性板塊大幅反彈。人民幣從貶值到升值，北向資金大幅凈流入，大幅加倉(cāng)前期拋售的消費(fèi)等價(jià)值股。上周受貨幣緊縮等影響，債券市場(chǎng)波動(dòng)加大，大量銀行理財(cái)產(chǎn)品、固收類產(chǎn)品凈值下跌大，擔(dān)心的固收+產(chǎn)品減權(quán)益并沒(méi)有出現(xiàn)，權(quán)益市場(chǎng)情緒整體平穩(wěn)，性價(jià)比進(jìn)一步提升。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、資金需求增加等信號(hào)，都預(yù)示著權(quán)益市場(chǎng)的回暖，債券不一定步入熊市，股票大概率迎接結(jié)構(gòu)性牛市。

多重利好因素疊加影響下，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情，將繼續(xù)增強(qiáng)投資者信心，匯聚賺錢效應(yīng)。市場(chǎng)快速反彈后，有望步入驗(yàn)證期，表現(xiàn)以震蕩為主，短暫的猶豫后，我們認(rèn)為會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈，持續(xù)至明年1月。

從行業(yè)上看，我們?nèi)詧?jiān)持前期觀點(diǎn)，此次反彈主要為兩條主線：將以消費(fèi)復(fù)蘇類行業(yè)為主，食品飲料、醫(yī)藥等估值低確定性高的品種。其中醫(yī)藥是市場(chǎng)普遍認(rèn)可的行業(yè)，認(rèn)為持續(xù)的時(shí)間和空間均客觀，消費(fèi)涉及中產(chǎn)階級(jí)的產(chǎn)品扔有待驗(yàn)證，但我們認(rèn)為低估值和確定成長(zhǎng)的品種仍有上漲空間。二是政策顯著邊際改善的主線，包括地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、傳媒、信創(chuàng)、軍工等符合政策預(yù)期的行業(yè)。特別是地產(chǎn)建材、傳媒教育等，典型的困境反轉(zhuǎn)，未來(lái)行情的空間和時(shí)間都值得期待。

數(shù)據(jù)指標(biāo)回顧

上周，A股各指數(shù)漲多跌少，其中領(lǐng)漲的是上證50，跌幅靠前的是創(chuàng)業(yè)板指；行業(yè)指數(shù)漲跌參半，漲幅靠前行業(yè)為醫(yī)藥生物、傳媒、計(jì)算機(jī)，跌幅靠前行業(yè)是煤炭、有色金屬、電氣設(shè)備。

近一周機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研頻次繼續(xù)有所回落，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度仍維持較中高位。近一周機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次最高的公司為吉貝爾、橫店?yáng)|磁、諾誠(chéng)健華等，前十公司所屬行業(yè)相對(duì)分散，為醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備、軟件、消費(fèi)等行業(yè)；機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次前三的行業(yè)為電氣部件與設(shè)備、工業(yè)機(jī)械、建筑產(chǎn)品。

Q3十大機(jī)構(gòu)重倉(cāng)個(gè)股中，上周長(zhǎng)江電力、招商銀行上漲；寧德時(shí)代、中國(guó)神華等下跌。重倉(cāng)行業(yè)中，上周醫(yī)藥生物、非銀金融漲幅靠前。

北向資金近一周凈流入322.83億元；流入行業(yè)集中在食品飲料、非銀金融、家用電器，流出行業(yè)靠前為基礎(chǔ)化工、公用事業(yè)、國(guó)防軍工。

滬深兩市最新兩融余額15774.78億元，近期基本持平。融資買入額占成交額靠前的行業(yè)為非銀金融、煤炭、銀行。

美股三大指數(shù)全部下跌，其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.01%，標(biāo)普500下跌0.7%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.57%。從行業(yè)來(lái)看，漲幅靠前的是必需消費(fèi)，跌幅靠前的是非必需消費(fèi)。

上周市場(chǎng)回顧

上周，A股各指數(shù)漲多跌少，其中領(lǐng)漲的是上證50，跌幅靠前的是創(chuàng)業(yè)板指。本月以來(lái)，A股各指數(shù)全部收漲，其中領(lǐng)漲的是上證50，漲幅較小的是科創(chuàng)50.今年以來(lái)各指數(shù)全部收跌，其中跌幅較小的是上證綜指，領(lǐng)跌的是創(chuàng)業(yè)板指。

上周各行業(yè)指數(shù)漲跌參半，漲幅靠前行業(yè)為醫(yī)藥生物、傳媒、計(jì)算機(jī)，跌幅靠前行業(yè)是煤炭、有色金屬、電氣設(shè)備。各行業(yè)指數(shù)月度漲多跌少，領(lǐng)漲的行業(yè)是傳媒、建筑材料、食品飲料，跌幅靠前的行業(yè)是國(guó)防軍工、煤炭、通信。

行業(yè)資金上周醫(yī)藥生物(申萬(wàn))行業(yè)凈流入靠前，凈流出最多的是電子(申萬(wàn))。

機(jī)構(gòu)調(diào)研情況

近一周機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研頻次繼續(xù)有所回落，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度仍維持較中高位。

近一周機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次最高的公司為吉貝爾、橫店?yáng)|磁、諾誠(chéng)健華等，前十公司所屬行業(yè)相對(duì)分散，為醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備、軟件、消費(fèi)等行業(yè)；機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次前三的行業(yè)為電氣部件與設(shè)備、工業(yè)機(jī)械、建筑產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)三季報(bào)重倉(cāng)股表現(xiàn)

2022年Q3十大機(jī)構(gòu)重倉(cāng)個(gè)股中，上周長(zhǎng)江電力、招商銀行上漲；寧德時(shí)代、中國(guó)神華等下跌。

重倉(cāng)行業(yè)中，上周醫(yī)藥生物、非銀金融漲幅靠前。

北向資金流動(dòng)

北向資金近一周凈流入322.83億元，南向資金近一周凈流入29.37億元。

近一周北向資金流入行業(yè)集中在食品飲料、非銀金融、家用電器，流出行業(yè)靠前為基礎(chǔ)化工、公用事業(yè)、國(guó)防軍工。

兩融資金動(dòng)向

滬深兩市最新兩融余額15774.78億元，近期基本持平。

本周融資買入額占成交額靠前的行業(yè)為非銀金融、煤炭、銀行，融資賣出額占成交額靠前的行業(yè)是電力設(shè)備、電子、國(guó)防軍工。

近一周融資凈買入額靠前的個(gè)股有：貴州茅臺(tái)、東方財(cái)富、以嶺藥業(yè)；融券凈賣出額靠前的個(gè)股為：中國(guó)平安、隆基綠能、聯(lián)影醫(yī)療。

美國(guó)股市情況

美股三大指數(shù)全部下跌，其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.01%，標(biāo)普500下跌0.7%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.57%。