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華鑫證券：2023年制造業(yè)資本開資有望迎來(lái)新一輪景氣周期 高端裝備行業(yè)有望迎來(lái)“戴維斯雙擊”

(相關(guān)資料圖)

我國(guó)制造業(yè)自2019年四季度以來(lái)經(jīng)歷了一輪3年多較完整的景氣周期。2020年下半年國(guó)內(nèi)疫情迅速控制后制造業(yè)得到快速恢復(fù)，在出口需求帶動(dòng)下持續(xù)保持高景氣度；而2021年下半年至2022年，受高基數(shù)效應(yīng)、疫情封控反復(fù)、出口下行及貨幣財(cái)政政策滯后等因素的影響，制造業(yè)景氣度呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。展望2023年，在疫情防控措施完全放開，制造業(yè)景氣觸底反彈，新一輪制造業(yè)振興政策在途預(yù)期背景下，2023年制造業(yè)資本開資有望迎來(lái)新一輪景氣周期，疊加我國(guó)中長(zhǎng)期智造升級(jí)大勢(shì)，高端裝備行業(yè)有望迎來(lái)“戴維斯雙擊”。

安信證券：工程機(jī)械板塊處于基本面筑底階段

工程機(jī)械板塊處于基本面筑底階段。龍頭公司均經(jīng)過(guò)行業(yè)上行期和下行期考驗(yàn)，核心零部件環(huán)節(jié)積極逆周期投資，依托成熟產(chǎn)品體系布局海外工廠擴(kuò)大份額，同時(shí)布局新產(chǎn)品、新領(lǐng)域，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性與彈性兼顧；頭部主機(jī)廠在當(dāng)前行業(yè)下行階段積極布局國(guó)際化轉(zhuǎn)型升級(jí)，逐步邁進(jìn)成果收獲期，有望支撐2023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)。推薦關(guān)注恒立液壓、三一重工、徐工機(jī)械、浙江鼎力、中聯(lián)重科、杭叉集團(tuán)、安徽合力等。

國(guó)泰君安證券：政策轉(zhuǎn)向利好下游開工率回升！看好2023年地產(chǎn)對(duì)工程機(jī)械內(nèi)銷帶動(dòng)

國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)行業(yè)政策放寬，刺激下游需求修復(fù)，看好2023 年地產(chǎn)對(duì)工程機(jī)械內(nèi)銷帶動(dòng)。11月28日，證監(jiān)會(huì)決定在房地產(chǎn)股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化五項(xiàng)措施，帶動(dòng)地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)。根據(jù)央視財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，2022年1-11月，全國(guó)工程機(jī)械單月平均開工率為61.95%，整體趨穩(wěn)。11月全國(guó)工程機(jī)械單月平均開工率為60.81%/環(huán)比-3.26pct，主因?yàn)楸狈竭M(jìn)入停工季。隨證監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化措施落地，基建地產(chǎn)回暖預(yù)期增強(qiáng)，有望刺激下游地產(chǎn)需求反彈。政策轉(zhuǎn)向利好下游開工率回升，工程機(jī)械內(nèi)銷市場(chǎng)有望加快復(fù)蘇。

廣發(fā)證券：機(jī)械行業(yè)景氣度有望再度向上 投資線索圍繞四大主線

當(dāng)前階段，面向制造業(yè)的定向政策力度較大，有望帶動(dòng)制造業(yè)資本開支重回?cái)U(kuò)張區(qū)域，機(jī)械行業(yè)景氣度有望再度向上。機(jī)械投資線索圍繞：(1)制造業(yè)投資底部復(fù)蘇，重點(diǎn)關(guān)注通用自動(dòng)化；(2)景氣度持續(xù)加速的新能源設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈，尤其重視工藝和技術(shù)革新帶來(lái)的機(jī)會(huì)；(3)聚焦進(jìn)口替代加速的子領(lǐng)域，尤其是在核心零部件、關(guān)鍵設(shè)備等領(lǐng)域；(4)聚焦上游景氣周期的復(fù)蘇，包括煤機(jī)、油氣和海工裝備等。

建議關(guān)注：(1)通用自動(dòng)化：怡合達(dá)、匯川技術(shù)(與電新組聯(lián)合覆蓋)、綠的諧波、國(guó)茂股份、歐科億、海天精工、紐威數(shù)控、柏楚電子(與計(jì)算機(jī)組聯(lián)合覆蓋)、禾川科技、杭叉集團(tuán)、伊之密等；(2)新能源產(chǎn)業(yè)鏈新技術(shù)新工藝：東威科技、驕成超聲、海目星、捷佳偉創(chuàng)、聯(lián)贏激光、先導(dǎo)智能、新強(qiáng)聯(lián)(與電新組聯(lián)合覆蓋)、海力風(fēng)電、恒潤(rùn)股份等；(3)進(jìn)口替代：普源精電、鼎陽(yáng)科技、拓荊科技(電子組覆蓋)、富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材等；(4)上游類資產(chǎn)：杰瑞股份、迪威爾、天地科技、鄭煤機(jī)(A/H，和汽車組聯(lián)合覆蓋)、中國(guó)船舶(和軍工組聯(lián)合覆蓋)。

中國(guó)銀河證券：看好制造強(qiáng)國(guó)與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢(shì)下新能源裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)

持續(xù)看好制造強(qiáng)國(guó)與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢(shì)下新能源裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1)機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2)新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備等；3)新能源汽車帶動(dòng)的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。

海通證券：機(jī)床有望重回投資上行周期 中高端機(jī)床、核心部件國(guó)產(chǎn)化空間大

機(jī)床是國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要支柱，疫情削弱疊加政策支持下，有望重回投資上行周期。我們復(fù)盤與觀察過(guò)去三十余年，中國(guó)機(jī)床投資周期大約為10 年，與朱格拉周期較為相符，且期間每一輪的產(chǎn)量峰值均比上一輪峰值高；我們判斷，本輪機(jī)床周期大概率約從2020 年開啟，期間疫情等經(jīng)濟(jì)影響因素階段性對(duì)機(jī)床投資有所制約。我們認(rèn)為，疫情削弱下，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇、制造業(yè)政策發(fā)力，中國(guó)機(jī)床投資有望重回投資上行周期。

投資建議來(lái)看，中國(guó)機(jī)床產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)大而不強(qiáng)特點(diǎn)，中高端機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率相對(duì)低，同時(shí)在數(shù)控系統(tǒng)、導(dǎo)軌、絲杠等機(jī)床核心部件上仍依賴進(jìn)口居多。我們認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，一方面中高端機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率提升為機(jī)床公司提供較大成長(zhǎng)空間，另一方面具備核心部件研制能力的公司有望在成本管控、發(fā)展空間上更具優(yōu)勢(shì)?；谝陨吓袛?，我們建議關(guān)注具備核心部件研制能力的中高端機(jī)床公司：紐威數(shù)控、海天精工、科德數(shù)控、秦川機(jī)床、創(chuàng)世紀(jì)等。

國(guó)信證券：具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)機(jī)械公司將充分受益行業(yè)成長(zhǎng)+份額提升

展望2023年，我們主要看好：1)(自上而下)把握優(yōu)質(zhì)賽道中長(zhǎng)期有望穿越周期的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)機(jī)械公司將充分受益行業(yè)成長(zhǎng)+份額提升，具備更強(qiáng)阿爾法的公司甚至穿越行業(yè)周期經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中向好。比如檢測(cè)公司、核心零部件公司、部分產(chǎn)品型公司(如科學(xué)儀器)等；2)(自上而下)挖掘高景氣的成長(zhǎng)性賽道或周期成長(zhǎng)景氣向上細(xì)分賽道中的龍頭公司，比如通用自動(dòng)化(機(jī)床刀具、工業(yè)機(jī)器人、工控、注塑機(jī)、減速機(jī))、光伏裝備、風(fēng)電裝備、鋰電裝備、培育鉆石等；3)(自下而上)尋找低估值、基本面有明顯邊際變化的細(xì)分行業(yè)隱形冠軍。

萬(wàn)和證券：下游需求與長(zhǎng)期增長(zhǎng)雙主線 關(guān)注能源產(chǎn)業(yè)鏈與高端制造

下游需求與長(zhǎng)期增長(zhǎng)雙主線，關(guān)注能源產(chǎn)業(yè)鏈與高端制造。需求面上，隨著國(guó)內(nèi)的全面放開，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2023 年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)在于擴(kuò)大消費(fèi)，能源、汽車、電子、物流等產(chǎn)業(yè)有望延續(xù)對(duì)上游裝備的需求。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，保障能源與制造業(yè)體系自主可控、安全可靠的能源產(chǎn)業(yè)鏈與高端制造將收獲穩(wěn)定政策紅利。細(xì)分來(lái)看，傳統(tǒng)能源需求面上消費(fèi)占比高，政策面上需長(zhǎng)期增儲(chǔ)上產(chǎn)，對(duì)油氣裝備仍有較強(qiáng)支撐；新能源與儲(chǔ)能加快建設(shè)，有新工藝、新技術(shù)、新應(yīng)用帶來(lái)增量空間，政策面上有長(zhǎng)期規(guī)劃，對(duì)高精度、自動(dòng)化、智能化生產(chǎn)設(shè)備有新增需求；高端制造領(lǐng)域下游制造業(yè)和物流需求提升，政策面上設(shè)立制造業(yè)高端化、國(guó)產(chǎn)化目標(biāo)與物流體系升級(jí)規(guī)劃，機(jī)床、機(jī)器人領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代與產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向值得關(guān)注?？申P(guān)注油氣裝備企業(yè)如迪威爾、杰瑞股份，國(guó)產(chǎn)高端機(jī)床企業(yè)如浙海德曼，國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人關(guān)鍵零部件企業(yè)如綠的諧波，自動(dòng)化技術(shù)企業(yè)如天準(zhǔn)科技等。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： 高端裝備 戴維斯雙擊