(資料圖片)

一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

大盤(pán)指數(shù)震蕩偏強(qiáng)，外資持續(xù)買(mǎi)入消化浮籌的情況下，風(fēng)險(xiǎn)有限并且賺錢(qián)效應(yīng)吸引帶動(dòng)下，右側(cè)資金跟風(fēng)做多的信心開(kāi)始改善。

二、市場(chǎng)情緒監(jiān)測(cè)

情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為82，處于警戒區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從01月11日低位回升，但是近期股指表現(xiàn)以趨勢(shì)性回落為主的這種情況分析，這意味著目前市場(chǎng)情緒已經(jīng)處于階段性過(guò)度興奮狀態(tài)。從反身性的角度來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)情緒過(guò)度興奮的時(shí)候，也就意味著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所面臨的壓力壓力依然相對(duì)較大。情緒指數(shù)處于警戒區(qū)時(shí)，投資者需要注意股指階段性回調(diào)壓力加大的情況[具體參考情緒指數(shù)使用說(shuō)明](更新時(shí)間：2023-02-01)。

三、偏差分析

外資持續(xù)大量級(jí)買(mǎi)入的情況下，存量浮籌已經(jīng)得到較大程度消化，對(duì)于持倉(cāng)資金還有觀望型資金來(lái)說(shuō)也是有較強(qiáng)信心支撐的。因此，我們一直強(qiáng)調(diào)只要外資資金行為沒(méi)有量級(jí)確認(rèn)逆轉(zhuǎn)的情況下，場(chǎng)內(nèi)觀望型資金還是會(huì)在賺錢(qián)效應(yīng)的吸引下重新回流做多。特別是對(duì)于倉(cāng)位處于較低水平的右側(cè)交易性質(zhì)資金來(lái)說(shuō)，賺錢(qián)效應(yīng)的出現(xiàn)會(huì)促使相應(yīng)資金有進(jìn)場(chǎng)做多的動(dòng)機(jī)。

我們認(rèn)為，當(dāng)前行情還是處于右側(cè)震蕩上漲的狀態(tài)。判斷行情右側(cè)行情是否完成主升階段，需要當(dāng)前持續(xù)大級(jí)別買(mǎi)入的被動(dòng)配置外資轉(zhuǎn)向存量大幅調(diào)倉(cāng)或減倉(cāng)，而判斷行情是否進(jìn)入新一輪調(diào)整的左右側(cè)，則需要關(guān)注絕對(duì)收益類(lèi)資金是否已經(jīng)達(dá)到瘋狂狀態(tài)(或者說(shuō)，以私募為代表的資金倉(cāng)位已經(jīng)回升至歷史較高水平，進(jìn)一步加倉(cāng)動(dòng)力減弱。甚至是空間板開(kāi)始消退)。

整體上來(lái)看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，目前行情處于外資增量，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)存量回補(bǔ)倉(cāng)位帶動(dòng)的震蕩偏強(qiáng)階段，波段上漲之后需要觀察資金申購(gòu)或者是權(quán)益類(lèi)新基金發(fā)行回暖能否形成足夠的做多能力推動(dòng)行情進(jìn)一步突破。策略上，建議繼續(xù)關(guān)注以數(shù)字為代表的細(xì)分方向機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)隆）

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