(資料圖片)

（原標題：華安基金胡宜斌：今年堅定地把TMT作為主倉位配置的方向）

智通財經(jīng)APP獲悉，華安基金胡宜斌發(fā)文稱，從行業(yè)比較角度來看，新能源板塊性機會可能不如TMT，所以今年比較堅定地把TMT作為主倉位配置的方向。具體而言，計算機是核心配置?？傮w來看，今年信創(chuàng)、計算機、半導體等科技TMT方向表現(xiàn)不會太差，如果能抓到當中的成長邏輯、抓住Alpha，應(yīng)該會跑出超額收益。所以在成長端，主要配置計算機+半導體，少部分配置新能源，圍繞一些細分領(lǐng)域的創(chuàng)新驅(qū)動機會(例如：儲能)。

計算機是A股毛利率最高的行業(yè)，當宏觀經(jīng)濟修復(fù)的時候，它的彈性也最大。現(xiàn)在疊加了信創(chuàng)、數(shù)據(jù)要素、AIGC等因素，計算機的整個盈利空間可以成倍計算，給了一個收入端和需求端的中長期成長邏輯，展望2023、2024年，會有很好的利潤預(yù)期基礎(chǔ)，甚至可以形成戴維斯雙擊。

胡宜斌表示，四季報中，配置方向主要圍繞信創(chuàng)，現(xiàn)在市場主線更清晰了，除信創(chuàng)外，數(shù)據(jù)要素、AIGC等都有較大的發(fā)展空間。從業(yè)績順序看，可能很快會看到比較亮眼的信創(chuàng)季報業(yè)績，數(shù)據(jù)要素可能要等一些政策落地之后，相關(guān)產(chǎn)業(yè)才會迎來爆發(fā)式增長。AIGC的話，海外已經(jīng)顯示了能跑通的商業(yè)模式，短期推出后就迎來了巨大的付費客戶，而國內(nèi)可能需要等待一些監(jiān)管的明確，因為AIGC是去中心化的技術(shù)，所以監(jiān)管上可能會面臨一些問題。

相比起來，傳媒、半導體板塊可能更多的是修復(fù)。傳媒行業(yè)修復(fù)的是估值，因為它的盈利沒有顯著修復(fù)；半導體修復(fù)的是盈利，從自身周期來看，Q2可能看到半導體的全球周期拐點，AIGC也拉動半導體周期上行，美國一些頭部公司釋放的AI產(chǎn)品，短期迎來了特別多的付費用戶，算力、服務(wù)器的需求就上來了，這是這一輪半導體周期的阿爾法。

胡宜斌指出，半導體周期反轉(zhuǎn)主要沿著兩條線：一條是AI鏈條，一條是國產(chǎn)替代鏈條。其認為，現(xiàn)在就要去配置半導體周期反轉(zhuǎn)預(yù)期。但股價不一定會一馬平川，可能出現(xiàn)一波三折的情況。通常這種反轉(zhuǎn)周期，第一波是炒預(yù)期，炒完預(yù)期之后會有回落，回落之后會等待數(shù)據(jù)驗證，接著迎來第二輪基本面驅(qū)動行情，其認為現(xiàn)在正處于第一輪的預(yù)期反轉(zhuǎn)行情中。

關(guān)鍵詞： 華安基金