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（原標題：高毅資產(chǎn)鄧曉峰：看好今年周期性行業(yè)機會 把握有色金屬結(jié)構(gòu)性機遇）

智通財經(jīng)APP獲悉，近日，高毅資產(chǎn)合伙人、首席投資官鄧曉峰對2023年資本市場進行分析和展望時表示，今年有機會看到復蘇主導的中國企業(yè)盈利的修復、經(jīng)濟的恢復，以及資本市場會反映這一輪經(jīng)濟修復帶來盈利增長的前景，周期性的行業(yè)可能在今年會處于一個比較好的狀態(tài)。未來市場上怎樣產(chǎn)生高收益和阿爾法,一方面需要看有哪些能夠產(chǎn)生巨大價值增量的新興行業(yè)的出現(xiàn)，另一方面大批量中小規(guī)模公司的增長和價值創(chuàng)造很顯著。

鄧曉峰說，對于今年，我們還是能夠至少以一個謹慎樂觀的態(tài)度看待今年市場給提供的機會。有機會看到今年復蘇主導的中國企業(yè)盈利的修復、經(jīng)濟的恢復，以及資本市場會反映這一輪經(jīng)濟修復帶來盈利增長的前景。對于受損行業(yè)，比如周期性的行業(yè)可能在今年會處于一個比較好的狀態(tài)。

未來市場上怎樣產(chǎn)生高收益和阿爾法，鄧曉峰稱，我覺得一方面需要看有哪些能夠產(chǎn)生巨大價值增量的新興行業(yè)的出現(xiàn)，往往這些行業(yè)未來能夠產(chǎn)生高回報，而且是大體量的高回報基礎(chǔ)。另外一個特點就是中國本身資本市場上市公司數(shù)量非常多、產(chǎn)業(yè)鏈非常全，里面存在大批量中小規(guī)模公司，這些公司的增長和價值創(chuàng)造很顯著，它們的阿爾法一直存在，但是比較難輕易找到。

往后看，我們可能面臨的是一個總體上比過去更艱難的投資環(huán)境，一方面我們需要在新的行業(yè)里面研究和觀察會不會發(fā)生重要的產(chǎn)業(yè)變遷；另一方面，我們也需要在分散在各個行業(yè)的自下而上領(lǐng)域里面尋找機會，看能不能夠找到增長的機會去創(chuàng)造阿爾法。

關(guān)于周期性行業(yè)，鄧曉峰指出，這幾年有色金屬行業(yè)的部分品種發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化。比如銅和鋁這些最主要的工業(yè)金屬，它們長期的需求在歷史上是穩(wěn)定增長的，未來有可能會發(fā)生一點變化，有兩大因素驅(qū)動了這樣的變化。

第一個因素是這幾年全球都在做能源轉(zhuǎn)型，怎樣更多的用可再生能源替代化石能源。在能源轉(zhuǎn)型的過程中，對銅、鋁這些金屬的消耗量比過去有更大的增長，尤其是對銅的消耗。不管是在光伏、風電，還是在電動車的用途里面，相對于過去產(chǎn)業(yè)界，它會有一個更多的增量用途。

第二個變化，就是這一次很多跨國公司在進行制造鏈的重新分散和重組，執(zhí)行了中國加其他地區(qū)的制造的分散化策略。中國企業(yè)也希望把自己的制造體系延伸到海外，所以中國和發(fā)達國家共同推動其他地區(qū)的工業(yè)化建設(shè)正在開始。

鄧曉峰還指出，工業(yè)化和城市化會帶來商品、有色金屬需求量的增長，所以我們有可能在未來三年、五年甚至更長的時間看到這兩個邊際上有結(jié)構(gòu)性的變化因素去驅(qū)動這類產(chǎn)品的需求增長。

關(guān)鍵詞： 有色金屬 周期性行業(yè)