(資料圖)

一、市場觀點可能存在偏差

石油、銀行權(quán)重股盤中拉升，使得投資者預(yù)期存量資金環(huán)境下，權(quán)重股的提升對資金虹吸分流壓力大。而非權(quán)重的調(diào)整，又帶動了權(quán)重的回撤，形成了盤中的多殺多壓力。但從中期的角度來看，市場重心還是沒有變，仍然可以逢低關(guān)注博弈機會。

二、市場情緒監(jiān)測

好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為18，處于低位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從03月01日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場信心已經(jīng)相對缺乏。從反身性的角度來看，當市場信心不足的情況下，也就意味著股指已經(jīng)處于階段性非理性下跌狀態(tài)(風(fēng)險釋放尾聲)。情緒指數(shù)回落至低位區(qū)時，投資者可以逐步關(guān)注即將到來的布局機會[具體參考情緒指數(shù)使用說明](更新時間：2023-03-07)。

三、偏差分析

我們認為，2022年11月份以來外資持續(xù)介入，疊加私募機構(gòu)倉位的回升，已經(jīng)較大程度上消化了存量浮籌，并且2月份之后的震蕩整理，已經(jīng)對部分春季行情獲利籌碼技術(shù)消化。因此，中期的角度來看指數(shù)的運行重心是有支撐的。另一方面，私募倉位已經(jīng)回升至70%左右，對于存量資金交易環(huán)境來說，已經(jīng)達到中等相對偏高水平。這種情況下，以銀行、電信運營為代表的權(quán)重股拉升，技術(shù)心理層面會使得投資者預(yù)期權(quán)重股的拉升是基于分流市場其他板塊帶動的。而其他板塊的下跌又在心理層面影響處于相對高位的權(quán)重方向跟風(fēng)不足而合力調(diào)整。

從行業(yè)的角度來看，目前比較尷尬的是缺乏核心的主導(dǎo)多出現(xiàn)。一方面是賽道新能源雖然有業(yè)績的支撐，但大量機構(gòu)處于被套牢的階段，反彈就選擇降低倉位的存量資金，需要等一個絕地反擊的超跌反彈時間窗口出現(xiàn)。而數(shù)字經(jīng)濟則更多是基于預(yù)期交易，短期仍然沒有業(yè)績確認支撐。因此，中線資金進一步加倉的意愿并不強烈，也有技術(shù)整理的需要。權(quán)重股要有表現(xiàn)，則需要有被動配置的建倉資金帶動，而當前新基金發(fā)行有改善，但仍然是缺乏級別。權(quán)重股的拉升只會對存量資金的生態(tài)結(jié)構(gòu)帶來擾動。

對于中期行情的判斷，我們?nèi)匀徽J為大盤重心還是有支撐。但短期，沒有大級別增量資金參與，僅僅靠題材性質(zhì)資金、或結(jié)構(gòu)性做多資金的帶動，行情還是存量博弈的狀態(tài)。策略上，中線方向仍可以繼續(xù)逢低關(guān)注，而短線熱點方向，則關(guān)注量能活躍的少數(shù)題材機會為主。

（文章來源：廣州萬隆）

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