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（原標(biāo)題：【BT金融分析師】京東將分拆旗下兩個(gè)部門，分析師稱投資者看好這一舉措）

京東近日宣布將分拆旗下兩個(gè)部門，稱此舉將為那些可能想投資其房地產(chǎn)和工業(yè)部門的投資者創(chuàng)造機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@兩個(gè)部門正準(zhǔn)備分別進(jìn)行IPO。該公司表示，該計(jì)劃對(duì)京東也有好處，因?yàn)榉植疬@兩項(xiàng)業(yè)務(wù)將使京東專注于其核心的電子商務(wù)業(yè)務(wù)。

但這一聲明背后隱藏著一個(gè)重要的潛臺(tái)詞，而就在幾天前，京東的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里巴巴表示，該公司將分拆為六個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)部門。

京東沒(méi)有像阿里巴巴那樣提供詳細(xì)的重組計(jì)劃。在這兩家公司最新發(fā)布重組公告之前，他們已經(jīng)剝離了大量業(yè)務(wù)，讓其作為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)實(shí)體。京東希望通過(guò)分拆業(yè)務(wù)可以讓自己變得更精簡(jiǎn)。此外，京東和阿里巴巴都可能保留各自分拆出來(lái)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)的控股權(quán)。

下面，我們更仔細(xì)地研究一下京東正在分拆的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。這兩家公司——京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)，都是在為第三方客戶服務(wù)之前，在京東內(nèi)部培養(yǎng)起來(lái)的，最早是為京東自己的需求提供服務(wù)。京東工業(yè)是一個(gè)連接工業(yè)供應(yīng)商和買家的B2B平臺(tái)，而京東產(chǎn)發(fā)則專注于物流園區(qū)和商業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施管理和運(yùn)營(yíng)。根據(jù)京東工業(yè)在香港提交的IPO招股書，2022年該公司收入增長(zhǎng)36.9%，至141億元人民幣（合20億美元），凈虧損13億元。京東產(chǎn)發(fā)的招股書則顯示，該公司收入翻了一番，達(dá)到23億元人民幣，同期利潤(rùn)為22億元人民幣。

新的分拆將延續(xù)京東的一種趨勢(shì)。該公司廣泛的業(yè)務(wù)已經(jīng)有了其他幾個(gè)單獨(dú)上市的子公司。除了在美國(guó)和中國(guó)香港上市的母公司京東之外，該公司目前還有另外兩個(gè)上市子公司:京東健康和京東物流。目前，該公司還在對(duì)其金融科技業(yè)務(wù)京東科技進(jìn)行分拆，據(jù)報(bào)道，京東科技正在考慮單獨(dú)上市。盡管努力引入外部資本，但京東仍對(duì)其大部分分拆業(yè)務(wù)擁有明確的控制權(quán)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，京東目前分別持有京東健康和京東物流67.62%和63.55%的股份。此外，根據(jù)京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)提交的IPO文件顯示，在擬議的分拆完成后，京東還將持有這兩家公司超過(guò)50%的股份。不難理解京東為何堅(jiān)持保留對(duì)其分拆業(yè)務(wù)的控制權(quán)，因?yàn)檫@些業(yè)務(wù)在其核心電子商務(wù)業(yè)務(wù)中仍然發(fā)揮著重要的支持作用。例如，京東核心電子商務(wù)服務(wù)在可靠性方面享有很高的聲譽(yù)，這在很大程度上得益于其內(nèi)部物流部門的支持。由于其分拆業(yè)務(wù)后增加了第三方客戶，京東也可以在不放棄對(duì)其子公司控制權(quán)的情況下增加收入。

作者：Michael Byrne

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