（原標(biāo)題：“6.18”將至，湯臣倍健能交出怎樣的答卷？）

【資料圖】

又是一年“6.18”即將到來，消費(fèi)者們在精心挑選心儀的商品，商家們也在摩拳擦掌準(zhǔn)備取得更好的銷售成績。連續(xù)3年蟬聯(lián)天貓、京東6.18保健品類目“雙冠”的湯臣倍健也是如此，然而由于2022年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)并不理想，不少人也對湯臣倍健“6.18”的銷售成績持懷疑態(tài)度。

2022年，湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營收78.61億元，同比增長5.79%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤13.86億元，同比下降20.99%。對于這一業(yè)績，湯臣倍健總裁梁允超表示“這樣的結(jié)果顯然是不可接受的”。

不過，在2023年一季度，湯臣倍健的業(yè)績有所回暖。

財(cái)報(bào)顯示，2023 年一季度湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營收 31.08 億元，同比增長 36.30%；歸實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤 10.30 億元，同比增長 55.27%。對于業(yè)績回暖的原因，湯臣倍健的解釋是“主要系受益于國民健康意識提升帶來的增強(qiáng)免疫力等品類產(chǎn)品市場需求增長，公司境內(nèi)和境外業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)快速增長”。

但是從具體業(yè)務(wù)來看，湯臣倍健的業(yè)績增長主要得益于其主產(chǎn)品“湯臣倍健”。一季度報(bào)顯示，湯臣倍健的主品牌“湯臣倍健”實(shí)現(xiàn)營收 18.78 億元，同比增長 45.41%。湯臣倍健的另一個(gè)品牌“健力多”實(shí)現(xiàn)營收僅3.81 億元，同比下降 8.99%。而在此前的2022年財(cái)報(bào)中，“健力多”報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收12.10億元，同比下降14.09%。這表明“健力多”仍然沒有從困境中走出來。

早在2015年，湯臣倍健就對“健力多”給予了高度重視，意圖將其打造為第二個(gè)“湯臣倍健”。然而事與愿違，“健力多”的業(yè)績不僅沒能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，反而有所下滑，無法獨(dú)當(dāng)一面。

對于“健力多”的問題，投資者也表示關(guān)切。在4月27-28日的投資者關(guān)系活動(dòng)中，湯臣倍健對此的回復(fù)是，“公司于今年 2 月份成立健力多事業(yè)部，全渠道統(tǒng)一管理，希望推動(dòng)健力多品牌收入恢復(fù)正增長。今年健力多主要業(yè)務(wù)舉措包括：(1)推出不同渠道專供品，豐富產(chǎn)品差異化矩陣覆蓋更廣泛消費(fèi)人群；(2)成立鈣達(dá)子品牌，進(jìn)入市場容量更大的鈣品類賽道；(3)通過廣分銷、渠道下沉和靈活多元化的活動(dòng)加大品牌滲透率等?！?/p>

湯臣倍健的回復(fù)中提到了要推出不同渠道的專供品和成立鈣達(dá)子品牌，這意味著湯臣倍健要推出新品。但是從湯臣倍健的財(cái)報(bào)來看，其研發(fā)費(fèi)用能否支撐研發(fā)新品要打一個(gè)問號。

數(shù)據(jù)顯示，2022年湯臣倍健的研發(fā)費(fèi)用為1.59億，研發(fā)費(fèi)用率僅為2.02%，相較于2019年甚至下滑了近0.4個(gè)百分點(diǎn)。而同處于保健品賽道的嘉必優(yōu)2022年研發(fā)費(fèi)用率為7.45%。不僅如此，湯臣倍健2023年一季度的研發(fā)費(fèi)用為2826萬，較2022年一季度的3149萬甚至有所下降。在截至2022年6月28日國內(nèi)專利排名前十保健品公司的榜單中，作為行業(yè)頭部的湯臣倍健并沒有名列其中。

如此看來，湯臣倍健的研發(fā)費(fèi)用與其規(guī)模并不相當(dāng)，這或許會(huì)限制湯臣倍健的新品開發(fā)。

另一方面，湯臣倍健提升品牌滲透率也并不容易。數(shù)據(jù)顯示，2022年，湯臣倍健銷售費(fèi)用為31.69億，同比增長27.87%；銷售費(fèi)用率為40.31%，相較2021年增加了6.96個(gè)百分點(diǎn)。盡管銷售費(fèi)用大幅度提升，但湯臣倍健在2022年的業(yè)績并沒有出現(xiàn)與之相稱的增長。如果沒有扎實(shí)的產(chǎn)品支撐，單靠銷售費(fèi)用的增長恐怕難以推動(dòng)業(yè)績的增長。

湯臣倍健另一個(gè)值得注意的問題則是線下渠道收入增長緩慢。一季度報(bào)顯示，湯臣倍健線下渠道收入約占境內(nèi)收入的 66.95%，同比增長 16.18%；線上渠道收入同比增長 90.98%。

過去，湯臣倍健依靠著藥店零售終端為保健品背書，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展并取得了優(yōu)勢地位，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起，線下渠道的增長難以與線上渠道媲美。作為線下渠道“王者”也面臨著是進(jìn)一步向線上渠道轉(zhuǎn)型還是繼續(xù)深耕線下渠道的難題。

湯臣倍健對企業(yè)全年能否維持一季度的增速也沒有自信，“2023 年 Q1 有部分增量是由短期增強(qiáng)免疫力類產(chǎn)品需求所貢獻(xiàn)，消費(fèi)者能否構(gòu)建長期消費(fèi)習(xí)慣需要持續(xù)進(jìn)行品類教育和品牌輸出，全年維持 Q1增速水平比較困難。”

湯臣倍健2023年能否徹底扭轉(zhuǎn)2022年的頹勢仍然是一個(gè)未知數(shù)。（出品｜華博商業(yè)評論）

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