今年以來(lái)，在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈之下，A股市場(chǎng)震蕩加劇，投資者情緒快速下修，基金銷售也陷入冰點(diǎn)。

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近日，基金發(fā)行市場(chǎng)卻陸續(xù)傳出喜訊。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)，王睿、剛登峰等多位明星基金經(jīng)理的新發(fā)權(quán)益基金獲得了約20億左右的募集成績(jī)，也有多只權(quán)益基金宣布提前結(jié)束募集，為權(quán)益市場(chǎng)帶來(lái)絲絲暖意。

在這樣的“冰點(diǎn)時(shí)刻”，基金公司們?nèi)栽趫?jiān)持逆市發(fā)行權(quán)益類基金，彰顯出基金管理人堅(jiān)持做難而正確的事的勇氣，以及深厚的投研底蘊(yùn)。其中，部分基金還逆市取得了相對(duì)不錯(cuò)的募集成績(jī)，不僅凸顯了市場(chǎng)對(duì)于基金經(jīng)理及基金管理人權(quán)益投資能力的認(rèn)可，也反映出國(guó)內(nèi)投資者日趨成熟，敢于低位布局進(jìn)行長(zhǎng)期投資的新生態(tài)。

投資者低位布局，基金發(fā)行頻出喜訊

6月27日，由中信保誠(chéng)基金權(quán)益投資總監(jiān)王睿擔(dān)綱的中信保誠(chéng)遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)混合公告成立。公告顯示，該基金于6月26日正式成立，首募規(guī)模達(dá)到約23.78億元，有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)約4.17萬(wàn)戶。

券商中國(guó)記者梳理發(fā)現(xiàn)，該基金是近一個(gè)月首募規(guī)模最大的主動(dòng)權(quán)益基金，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，該基金的募集規(guī)模也在今年新發(fā)的主動(dòng)權(quán)益基金中排名前五。在市場(chǎng)持續(xù)震蕩、新發(fā)基金遇冷的當(dāng)下，這個(gè)成績(jī)實(shí)屬不易，在當(dāng)下的“冰點(diǎn)時(shí)刻”已然屬于爆款。

除中信保誠(chéng)遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)混合外，6月以來(lái)，冷清多時(shí)的基金發(fā)行市場(chǎng)已經(jīng)陸續(xù)傳出了多條喜訊。

例如，6月2日，泉果基金公告旗下產(chǎn)品泉果思源正式成立，該基金獲得8.35萬(wàn)戶有效認(rèn)購(gòu)，首募規(guī)模達(dá)21.33億元；6月13日，工銀領(lǐng)航三年持有混合正式成立，該基金募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)為2.76萬(wàn)戶，募集期間凈認(rèn)購(gòu)金額為17.85億元。

這些權(quán)益基金能在市場(chǎng)冰點(diǎn)逆市取得相對(duì)不錯(cuò)的募集成績(jī)，一定程度上凸顯了市場(chǎng)對(duì)于上述基金經(jīng)理及基金管理人權(quán)益投資能力的認(rèn)可。以中信保誠(chéng)基金為例，據(jù)海通證券發(fā)布的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》顯示，截至2023年3月31日，過(guò)去10年中信保誠(chéng)基金權(quán)益基金絕對(duì)收益率286.60%，排名全市場(chǎng)第12/68（絕對(duì)收益是指基金公司管理的主動(dòng)型基金凈值增長(zhǎng)率按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計(jì)算的凈值增長(zhǎng)率，發(fā)布時(shí)間：2023年4月2日）。

在長(zhǎng)時(shí)間的專注和打磨中，策略清晰、業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金產(chǎn)品也相繼涌現(xiàn)。根據(jù)中國(guó)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至一季末，中信保誠(chéng)基金旗下22只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品中有7只產(chǎn)品近三年業(yè)績(jī)排名同類前1/3。信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)混合A、中信保誠(chéng)周期輪動(dòng)混合A、中信保誠(chéng)創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A三只產(chǎn)品近3年凈值增長(zhǎng)率分別高達(dá)139.47%、148.07%、116.77%，位列同類前五。

拉長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，截至一季末，全市場(chǎng)近十年收益率排名前十五中，中信保誠(chéng)基金占據(jù)2席：信誠(chéng)周期輪動(dòng)混合A，收益率達(dá)615.14%，以及信誠(chéng)中小盤(pán)混合A，收益率達(dá)481.84%。（數(shù)據(jù)已經(jīng)托管行復(fù)核，截至2023.3.31，排名來(lái)源：中國(guó)銀河證券基金研究中心，發(fā)布時(shí)間：2023.04.01）十年時(shí)間，牛熊轉(zhuǎn)換，風(fēng)格輪轉(zhuǎn)，長(zhǎng)跑基的涌現(xiàn)正是中信保誠(chéng)基金投資實(shí)力的縮影，也為此次逆市布局取得不錯(cuò)募集成績(jī)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)投資者日趨成熟，敢于低位布局進(jìn)行長(zhǎng)期投資的新生態(tài)也逐漸出現(xiàn)。

近期，多只權(quán)益基金因提前達(dá)到募集預(yù)期，或?yàn)榱藫屨冀▊}(cāng)時(shí)機(jī)等原因，紛紛公告提前結(jié)募。例如，鵬華滬深300ETF的原定募集截止日為7月11日，但截至6月16日，該基金募集的基金份額總額和認(rèn)購(gòu)戶數(shù)均已達(dá)到基金合同生效的備案條件，因此決定提前結(jié)募；此外，中歐行業(yè)鑫選混合將募集截止日由原定的6月16日提前至6月13日，浦銀安盛景氣優(yōu)選混合基金的募集截止日由原定的6月21日提前至6月12日。

基金公司無(wú)懼“冰點(diǎn)”，名將集體逆市新發(fā)

除了上述基金外，近期，多位明星基金經(jīng)理也正在或即將發(fā)行新基金，包括財(cái)通基金的金梓才、平安基金的神愛(ài)前、融通基金的萬(wàn)民遠(yuǎn)等，這不僅有望帶動(dòng)基金發(fā)行市場(chǎng)繼續(xù)回暖，也將持續(xù)為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。

值得注意的是，與過(guò)往爆款頻出的基金發(fā)行市場(chǎng)相比，今年的基金營(yíng)銷工作頗具挑戰(zhàn)，上述基金公司能夠在基金“好做不好發(fā)”時(shí)無(wú)懼“冰點(diǎn)”逆市發(fā)行，也彰顯出基金管理人和基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的堅(jiān)定看好。

中信保誠(chéng)基金表示，今年以來(lái)，市場(chǎng)一直圍繞著3200點(diǎn)反復(fù)震蕩，賺錢效應(yīng)欠佳，在此市場(chǎng)情緒冰點(diǎn)選擇發(fā)行權(quán)益基金，正是瞄準(zhǔn)了震蕩市中低位布局的機(jī)會(huì)，而從過(guò)往數(shù)據(jù)來(lái)看，新基金低點(diǎn)入市或更容易做出長(zhǎng)期超額收益。

華福證券研報(bào)顯示，與基金新發(fā)產(chǎn)品跌入冰點(diǎn)形成鮮明對(duì)比的，是權(quán)益資產(chǎn)的投資性價(jià)比又回到了歷史高點(diǎn)區(qū)域。截至2023年5月29日，刻畫(huà)權(quán)益資產(chǎn)投資“性價(jià)比”的指標(biāo)——股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（Equity Risk Premium，ERP），逐漸走高并接近極值區(qū)域，其中，滬深300指數(shù)的ERP為5.79%，位于2005年以來(lái)的82%分位數(shù)，意味著權(quán)益資產(chǎn)已具有較高的性價(jià)比，后續(xù)繼續(xù)回調(diào)的時(shí)間和空間都較為有限，特別是對(duì)于偏左側(cè)以及持有周期較長(zhǎng)的投資者而言，當(dāng)前已是較好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。

中信保誠(chéng)基金認(rèn)為，基金公司應(yīng)該始終站在客戶角度，注重客戶的盈利體驗(yàn)，提升獲取中長(zhǎng)期投資收益的概率。逆市布局，堅(jiān)持做難而正確的事，提升客戶的獲得感，是此次中信保誠(chéng)遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)混合發(fā)行的初心。

泉果基金也指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)看來(lái)，基金發(fā)行的冰點(diǎn)往往可能是市場(chǎng)低點(diǎn)，也是逆勢(shì)布局的買點(diǎn)，新基金低點(diǎn)入市更容易做出長(zhǎng)期超額收益。在弱市中推出持有期模式的基金，一方面能幫助投資者鎖定時(shí)間，“以時(shí)間換空間”，規(guī)避短期市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的情緒干擾，另一方面也有利于基金經(jīng)理著眼中長(zhǎng)期進(jìn)行投資布局，同時(shí)充分把握市場(chǎng)震蕩，撿拾優(yōu)質(zhì)便宜的投資標(biāo)的，為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)埋好伏筆。

基金經(jīng)理：中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)有望邁過(guò)熊牛拐點(diǎn)

當(dāng)前，市場(chǎng)持續(xù)震蕩，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指等主要寬基指數(shù)都出現(xiàn)了不小的跌幅，但每一次深蹲，都是為了下次跳的更高，行情也總是在冰點(diǎn)中誕生。展望后市，多位基金經(jīng)理表達(dá)了相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。

王睿認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)的自發(fā)復(fù)蘇不會(huì)一蹴而就，但趨勢(shì)和方向沒(méi)有變化，目前A股定價(jià)呈現(xiàn)出了對(duì)于經(jīng)濟(jì)過(guò)度悲觀的預(yù)期，當(dāng)前點(diǎn)位應(yīng)保持積極樂(lè)觀。當(dāng)前，10年期美債利率見(jiàn)頂、美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、貨幣政策寬松將持續(xù)，當(dāng)前A股整體估值處于中長(zhǎng)期較低位置，市場(chǎng)定價(jià)蘊(yùn)含了較為合理的投資回報(bào)，A股“復(fù)合政策底”或依次確立，中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)有望邁過(guò)熊牛切換拐點(diǎn)，展望后市，權(quán)益市場(chǎng)大有可為。

財(cái)通基金總經(jīng)理助理、權(quán)益投資總監(jiān)金梓才指出，當(dāng)前市場(chǎng)已接近底部區(qū)域，處在相對(duì)接近拐點(diǎn)位置的可能性較大。同時(shí)，金梓才表示，目前A股的整體估值還是比較便宜的，同時(shí)無(wú)論是在全市場(chǎng)橫向比較，還是與自身過(guò)往歷史縱向比較，都是比較低估的。隨著基本面的改善，這種低估值的狀態(tài)會(huì)有較為明顯反彈。

剛登峰也旗幟鮮明地指出，2023年將會(huì)是轉(zhuǎn)折之年，新一輪上行周期已開(kāi)啟，當(dāng)前市場(chǎng)估值水平為未來(lái)3年的收益表現(xiàn)創(chuàng)造了有利條件。他表示新基金會(huì)重點(diǎn)關(guān)注四大投資方向：一是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新帶來(lái)的機(jī)會(huì)，包括新能源、消費(fèi)電子、互聯(lián)網(wǎng)等；二是明確有增量的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張機(jī)會(huì)，比如光伏、風(fēng)電等；三是國(guó)產(chǎn)替代、具備份額提升空間的公司，比如制造業(yè)里的汽車零部件、半導(dǎo)體、新材料等，四是受益于供給側(cè)變化的傳統(tǒng)行業(yè)，比如地產(chǎn)、消費(fèi)、服務(wù)等。

談及對(duì)新產(chǎn)品的投資規(guī)劃，王睿表示，自己將繼續(xù)堅(jiān)定不移地按照“三年一倍”的目標(biāo)去選擇投資標(biāo)的。他用九字箴言表達(dá)了自己對(duì)投資的看法——“走正道，賺慢錢，不怕難”，而這也正與中信保誠(chéng)基金敢于在基金“好做不好發(fā)”時(shí)逆市布局，在權(quán)益基金發(fā)行上注重持有人長(zhǎng)期利益的初心不謀而合。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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