（原標(biāo)題：【BT金融分析師】萬(wàn)事達(dá)股價(jià)逼近歷史高點(diǎn)，分析師稱其信用卡業(yè)務(wù)激增）

支付行業(yè)巨頭萬(wàn)事達(dá)（Mastercard）股價(jià)距離其近400美元的歷史高點(diǎn)不遠(yuǎn)了，該股在過(guò)去五年中為股東帶來(lái)了98%的回報(bào)?，F(xiàn)在的問(wèn)題是，萬(wàn)事達(dá)股票還有進(jìn)一步上漲的空間嗎？我認(rèn)為，萬(wàn)事達(dá)將繼續(xù)受益于全球數(shù)字支付行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)，因此我看好該股。作為市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者并擁有強(qiáng)大的基礎(chǔ)，萬(wàn)事達(dá)應(yīng)該能在長(zhǎng)期內(nèi)繼續(xù)報(bào)告令人印象深刻的收入和盈利數(shù)據(jù)。

強(qiáng)大的行業(yè)基礎(chǔ)

(資料圖片僅供參考)

過(guò)去十年，隨著電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，信用卡行業(yè)實(shí)現(xiàn)了巨大的增長(zhǎng)。持續(xù)增長(zhǎng)的通貨膨脹和有限的消費(fèi)者預(yù)算進(jìn)一步推動(dòng)了信用卡的使用。

有趣的是，根據(jù)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（Federal Reserve Bank of New York）的數(shù)據(jù)，2023年第一季度美國(guó)信用卡欠款持平，為9860億美元。這與每年第一季度通常出現(xiàn)的信用卡欠款下降形成鮮明對(duì)比。

萬(wàn)事達(dá)擁有美國(guó)第二大信用卡網(wǎng)絡(luò)。此外，該公司在過(guò)去十年中成功的拓展了自己的網(wǎng)絡(luò)。例如，萬(wàn)事達(dá)的發(fā)卡數(shù)量從2012年的12億張?jiān)黾拥?022年的27億張。

多年來(lái)，在收購(gòu)的推動(dòng)下，萬(wàn)事達(dá)的收入持續(xù)增長(zhǎng)。此外，該公司在國(guó)際上的滲透也很大，這進(jìn)一步增加了其收入來(lái)源。

下面我們來(lái)看看萬(wàn)事達(dá)的盈利和收入歷史，可以更清楚地了解其增長(zhǎng)情況。

萬(wàn)事達(dá)的收入已超過(guò)15%的復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）增長(zhǎng)，在過(guò)去六年中，這一數(shù)字增長(zhǎng)了一倍多，從2016年的107億美元增長(zhǎng)到2022年12月底的222億美元。

更重要的是，該公司的盈利也同步增長(zhǎng)，同期復(fù)合年增長(zhǎng)率為17.8%。該公司利潤(rùn)也從2016年的41億美元增加到2022年的93億美元，增長(zhǎng)了一倍多。最重要的是，該公司多年來(lái)一直保持著較高的利潤(rùn)率，從2016年的37.7%上升到2022年的44.7%。

在2023年第一季度，萬(wàn)事達(dá)調(diào)整后的收入同比增長(zhǎng)12%（撇除匯率因素后增長(zhǎng)15%），這是令人印象深刻的數(shù)字。推動(dòng)該公司收入增長(zhǎng)的主要因素是跨境交易量增長(zhǎng)了33%，總美元交易量增長(zhǎng)了15%，兌換交易增長(zhǎng)了21%。

最近的威脅不太可能成真

本月早些時(shí)候，Visa和萬(wàn)事達(dá)等信用卡網(wǎng)絡(luò)公司的股價(jià)在新規(guī)可能發(fā)布的消息傳出后暴跌。新規(guī)如果通過(guò)，這可能會(huì)影響信用卡網(wǎng)絡(luò)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)。為了促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)支付更健康地競(jìng)爭(zhēng)，新規(guī)可能會(huì)授權(quán)商家在不同的網(wǎng)絡(luò)上處理信用卡交易。目前，交易必須通過(guò)與發(fā)卡機(jī)構(gòu)本身相同的網(wǎng)絡(luò)處理支付。

例如，商家將能夠通過(guò)另一個(gè)不同于萬(wàn)事達(dá)的網(wǎng)絡(luò)處理萬(wàn)事達(dá)卡的交易。這可能是其任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，包括Discover Financial或美國(guó)運(yùn)通（American Express）。最終，這將影響商家向萬(wàn)事達(dá)卡等信用卡公司支付的費(fèi)用。

這可能對(duì)信用卡手續(xù)費(fèi)構(gòu)成重大影響，而信用卡手續(xù)費(fèi)是萬(wàn)事達(dá)等公司的主要收入來(lái)源。

分析師觀點(diǎn)

再來(lái)看看華爾街分析師觀點(diǎn)，華爾街顯然對(duì)萬(wàn)事達(dá)的股票持樂(lè)觀態(tài)度?？傮w而言，在20個(gè)一致買入的基礎(chǔ)上，該股獲得了“強(qiáng)烈買入”的評(píng)級(jí)共識(shí)。萬(wàn)事達(dá)股票的平均目標(biāo)價(jià)為434.47美元，意味著該股較當(dāng)前水平將有15.1%的上漲潛力。

估值合理

就估值而言，萬(wàn)事達(dá)的股價(jià)低于其5年歷史平均市盈率。目前，萬(wàn)事達(dá)的市盈率為35.5倍，比其41倍的五年平均水平低10%。作為對(duì)比，其最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Visa目前的市盈率為31倍。

值得注意的是，這兩只股票的交易價(jià)格都明顯高于行業(yè)平均水平。不過(guò)，考慮到這兩家公司強(qiáng)勁的基本面和盈利增長(zhǎng)，我認(rèn)為相對(duì)于同行的溢價(jià)是合理的。

結(jié)論

未來(lái)幾年，全球數(shù)字支付領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)大幅增長(zhǎng)。根據(jù)statista.com的數(shù)據(jù)，未來(lái)四年，數(shù)字支付的總交易價(jià)值預(yù)計(jì)將以11.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2027年將達(dá)到14.78萬(wàn)億美元。

像萬(wàn)事達(dá)這樣的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該會(huì)繼續(xù)發(fā)布優(yōu)異的財(cái)報(bào)。我認(rèn)為，萬(wàn)事達(dá)將繼續(xù)像過(guò)去一樣，帶來(lái)令人印象深刻的收入和盈利增長(zhǎng)。因此，我看好萬(wàn)事達(dá)的股票。

作者：Devina Lohia

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